Lage & Szenarien vom 25.02.2024
Zum dritten Mal in Folge ist der deutsche Einkaufsmanagerindex gesunken, diesmal von 47 auf 46,1 Punkte. Der Ökonom der Hamburg Commercial Bank, Norman Liebke, urteilt: „Deutschland ist der Wachstumsdämpfer der Eurozone.“
Trotzdem läuft der deutsche Vorzeigeindex DAX seit Wochen fröhlich nach oben. Wie ist das zu erklären?
Darauf geben mir drei Charts Antworten. Die Chartbilder sind überraschend eindeutig und - was noch besser ist - sie erlauben die Konstruktion eines klaren Szenarios. Je klarer das Szenario, desto höher ist die Wahrscheinlichkeit, dass es eintrifft. Für mich als Anleger ist ein klares Szenario immer von Vorteil. Ich weiß, wo ich mich zu positionieren habe und welche Bereiche im Aktienuniversum ich besser meide.
Die Tageskerzen im Chart oben verfolgen die Kursentwicklung des DAX’ in seiner Ausformung als Kursindex. Der zumeist von den Medien veröffentlichte und beachtete DAX ist der Performance-DAX, in welchen die Dividenden der Unternehmen in die Kursdarstellung wieder mit eingerechnet werden, der Performance-DAX steigt dadurch stärker an als der Kurs-DAX.
Ich bevorzuge für meine Zwecke den Kurs-DAX. Er zeigt mir deutlicher die Unternehmensleistungen, so wie Anleger sie beurteilen. Auch ist der Kurs-DAX international besser vergleichbar, da die meisten Indices im Rest der Welt die Dividenden nicht mit einrechnen.
Die blaue Linie bildet den SDAX ab, die orange Linie den MDAX. Beide Indices sind im Chart auch als Kursindices berechnet. Im SDAX sind die deutschen Small Caps versammelt, der MDAX bildet die deutschen mittelgroßen Börsenunternehmen ab, welche den Aufstieg in den DAX (noch) nicht geschafft haben.
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