Lage & Szenarien vom 14.01.2024
Lage. Die Herbstrally 2023 an den Aktienmärkten startete so schnell und - natürlich - gegen jede vermeintliche Wirtschaftsvernunft, dass eine Mehrheit der Anleger sich zunächst ungläubig die Augen rieb und … zögerte.
Die Notierungen gingen höher und höher und es begann das Einsehen … es wäre vielleicht ratsam, dabei zu sein. Man fing an zu kaufen, der Jahreswechsel kam dazwischen, die Rally knickte, nun stehen wir ratlos auf dem Hochplateau … oder ist es bereits eine schiefe Ebene und wir kommen ins Rutschen?
Niemand weiß das und für mich als Privatanleger ist es auch die falsche Frage, weil sie mir nicht hilft, richtige Entscheidungen, also an Wahrscheinlichkeiten orientierte Entscheidungen zu treffen, stattdessen verleitet mich die Frage zum Raten oder, schlimmer noch, zum Glauben. Den sollte ich mir als rationaler Anleger verkneifen außerhalb sakraler Bauten, da er schnell depotteuer werden kann. Es gilt, was der Markt sagt, nicht was ich glaube, was er sagen wird.
Szenario. Seit dem Jahreswechsel haben die westlichen Aktienmärkte den Fokus verloren, sie verarbeiten die Rally der vergangenen zwei Monate und suchen Richtung. Neben geopolitischen Risiken (Ukraine, Gaza, Rotes Meer) dürfte ein mittlerweile verbreiteter Zins-Optimismus das größte Risiko für Anleger sein, die sich auf dem Markthochplateau aufhalten. Wohl eine Investorenmehrheit rechnet mittlerweile damit, dass Fed-Chef Jerome Powell im Wahljahr 2024 die Zentralbankzinsen in sechs Schritten zu je 25 Basispunkten senken wird. Der erste Schritt soll bei der Fed-Sitzung am 20.3.2024 beschlossen werden. Mit anderen Worten:
Solche Zinssenkungen sind als Erwartung in den derzeitigen Kursen „drin“.
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